Texto informativo – Fuente: La Nación

Tras la derrota del Gobierno en las elecciones, el Banco Central invirtió el signo de su operación en el mercado de cambios. Hasta el viernes anterior al 27 de octubre pasado, llevaba 21 jornadas consecutivas vendiendo reservas para calmar al dólar. Desde entonces, dio vuelta su accionar y lleva comprados más de US$1300 millones, gracias a un elemento clave: el cepo cambiario.

Con la demanda de dólares restringida hasta los US$200 mensuales para individuos y cerrada para empresas, a excepción del pago de importaciones o la cancelación de deudas, el Banco Central es el único que puede comprar dólares libremente en el mercado. De esta forma, la entidad aprovecha el superávit comercial y las obligaciones de liquidar divisas en el país para los exportadores que también impuso el cepo para fortalecer sus reservas, tema que generó enfrentamientos entre el Gobierno y Alberto Fernández.

“A Macri solo le pedí que cuide las reservas”, había dicho el entonces candidato presidencial del Frente de Todos a mediados de octubre, en referencia a una conversación que mantuvo con el Presidente antes de las elecciones. Los dólares en el Banco Central y la deuda son dos de los temas sobre los que el exjefe de Gabinete kirchnerista más insistió en campaña, y sobre los que intentó marcarle la cancha al Gobierno.

Consumada la derrota electoral, el oficialismo reaccionó y quedó, al menos en este aspecto, en sintonía con las demandas de Fernández. “El objetivo es preservar las reservas durante la transición”, dijo Guido Sandleris, presidente del Banco Central, en la conferencia del 29 de octubre en la cual detalló el endurecimiento del cepo cambiario y los motivos que impulsaron esa decisión.

“El escenario económico no cambió. Lo que sí cambió fueron las reglas de juego”, afirma Gabriel Caamaño, director de la consultora Ledesma, en referencia a las restricciones cambiarias que permitieron al Central volver a comprar dólares. “Es una consecuencia esperable de haber limitado buena parte de la demanda privada endureciendo el cepo”, precisa.

Además de los US$1105 millones que compró desde el 28 de octubre hasta el 8 de noviembre -último dato oficial-, el mercado estima que el BCRA sumó desde las PASO más de US$1380 millones por sus intervenciones. Ayer, por caso, compró US$80 millones, y hoy sumó otros US$120 millones.

De todas maneras, ese monto representa apenas un 17% del total de divisas que la entidad que conduce Guido Sandleris volcó al mercado entre las PASO y las generales (US$7456 millones) para intentar moderar la suba del dólar. En ese plazo, el tipo de cambio mayorista pasó de $45,40 (viernes 9 de agosto) a $59,72, un valor estable en las últimas jornadas que se explica casi exclusivamente por el cepo.

Pese a la compra de divisas, el volumen de reservas se compensa con el pago de compromisos de deuda en dólares y la desacelerada, pero persistente, salida de depósitos privados del sistema financiero. En ese contexto, la variación de las reservas en poder del BCRA desde las elecciones a la fecha (12 jornadas hábiles) arrojan un saldo negativo de US$79 millones. Casi nada en comparación con la caída de US$4406 millones acumulada en las 12 jornadas anteriores a las elecciones.