Texto informativo – Fuente: iProfesional

Presión sobre el dólar, mucha volatilidad en bonos y un impacto directo sobre el saldo de los Fondos Comunes de Inversión. Esas son algunas de las reacciones que traders y economistas esperan que habrá en el mercado tras el anuncio del Ministro de Hacienda Hernán Lacunza de patear para adelante los pagos de la deuda de corto plazo. Del otro lado, prevén un Banco Central mucho más agresivo para defender al dólar y con un mayor poder de fuego a la hora de intervenir en el mercado de cambios.

En la City coinciden en que este reperfilamiento de la deuda despeja cierto grado de incertidumbre que había sobre la capacidad de pago a corto plazo, pero deja al descubierto el escaso interés de los inversores en seguir financiando al Gobierno.

Esto último quedó a la luz cuando Lacunza se vio obligado a declarar desierta la licitación de Letes de este miércoles, que fue la antesala a este anuncio con el que busca estirar el plazo de sus vencimientos.

“Era crucial el test de la renovación de letras. Y ante la falta de financiamiento el Gobierno tenía dos caminos: o reperfilar la deuda, o ir a un desdoblamiento cambiario, que lo hubiese llevado a una hiperinflación. Creo que se tomó al mejor opción”, analiza Norberto Sosa, director de Invertir en Bolsa.

n cambio, Gustavo Neffa, socio y director de Research for Traders, considera que la medida “va a caer mal en el mercado”, con más presión sobre el dólar y bonos en rojo en la apertura de las operaciones. “En realidad se sospechaba que podría haber un canje, pero algunos pensaban que se iba a seguir pagando las Letes con la plata del FMI”, comenta Neffa.

El experimentado trader explica que “vamos a entrar en una etapa en donde todo el mundo va a estar con el lápiz y el papel tratando de sacar el valor presente neto de todos los instrumentos cortos, que supuestamente eran seguros y no fue el reflejo hasta ahora”. Evidentemente, agrega, esto revela que “los problemas eran muy fundados”.

Dólar y acciones en el pre market
La primera reacción del mercado se dio anoche, minutos después de los anuncios, con el ADR del Banco Galicia anotando una caída del 6% en las operaciones after market. En paralelo, y respondiendo más a una estimación de los bancos que a operaciones genuinas de mercado, en las plataformas online de bancos y fintech anoche el dólar se vendía entre $1 y $1,5 por encima del valor del cierre.

“El Gobierno va a seguir vendiendo dólares para apaciguar los ánimos, pero la urgencia es la caja, que es del día a día”, sostiene Neffa.

En la misma línea, Santiago López Alfaro, socio y director de Delphos Investment, cree que “va a haber presión sobre la divisa pero va a haber más armas para operar”. Sucede que, al despejar vencimientos cortos, “el Central tendrá más plata para pelear el tipo de cambio”, agrega.