Texto informativo – Fuente: iProfesional

Después de haber ganado más del 20% en los últimos dos meses con los bonos en pesos, los portfolio managers del exterior se pusieron cautelosos.

La mejora en las encuestas que coloca a la fórmula Macri-Pichetto muy cerca de los candidatos del kirchnerismo, sumado a la paz cambiaria que se extiende casi tres meses, hace que la previa de lo que serán las PASO se haya transformado en un escenario impensado para el Gobierno.

“No cantamos victoria antes de tiempo, pero es cierto que lo que está pasando hoy era algo difícil de imaginar hasta hace algunos meses”, dice una fuente del equipo económico.

Así y todo, destacan que la cautela ya se instaló entre los grandes inversores. Más precisamente, los jugadores del exterior. Trascendió que en el último tiempo se vio un aumento de las coberturas en los mercados de futuros.

O sea, los inversores internacionales venden sus tenencias en activos en pesos (principalmente bonos) y compran dólar futuro para estar resguardados ante una suba del billete luego de las elecciones. Quieren seguir estando en pesos pero con cuidado. Claro que estos inversores se habían posicionado en esta clase de activos que pagan tasas altísimas (como los que ajustan por CER).

Igualmente muchos además están tomando utilidades en activos que vinieron subiendo mucho en los últimos dos meses: ganaron con acciones hasta 60% mientras que con los bonos hubo alzas del 20%. Así, empiezan a desarmar un poco el carry trade que venían realizando.

Ese movimiento de salida, aunque parcial porque no se están yendo directamente, llamó la atención al Banco Central que recientemente salió a intervenir en ese mercado: sin cifras oficiales, se estima que vendió alrededor de u$s500 millones la semana pasada.

En este mercado, el Central sumistra “oferta” ante una mayor demanda interviniendo en los contratos. A diferencia de lo que sucedería si actúa en el mercado contado, en los futuros no vende dólares billetes. O sea, no hay caída de reservas posible. Lo que hace es compensar -o no llegado, el caso-, en pesos al tipo de cambio que resulte al final de los contratos en los que interviene.