Texto informativo – Fuente: Clarín

Los analistas apoyan el cambio pero advierten que podría ser un arma de doble filo.

Si bien avalan que se amplíen las intervenciones para frenar la escalada del dólar les preocupa el impacto sobre las reservas.

La decisión del Banco Central de modificar una vez la política monetaria y habilitar la intervención en el mercado aun dentro de la banda cambiaria fue interpretada favorablemente por los analistas financieros. Sin embargo, advirtieron que podría transformarse en un arma de doble filo ya que el poder de fuego del Central es limitado y podría terminar malvendiendo las reservas en el intento por lograr la pax cambiaria que mejore las chances electorales del Gobierno.

Este lunes, minutos antes del comienzo de la rueda, la autoridad monetaria emitió un comunicado en el que informó que cambiará la táctica y saldrá a vender divisas aún cuando el dólar esté dentro de la zona de no intervención. Además, cuando la divisa sobrepase el techo de la banda cambiaria -fijo en $ 51,44-, el Central podrá aumentar la munición y ampliar la venta diaria de US$ 150 millones a US$ 250 millones.

Para Sabrina Corujo, directora de Portfolio Personal, “lo relevante es que podrá intervenir con operaciones spot de ventas, incluso dentro de la banda cambiaria. Ahora, aparte de la tasa de interés, podría absorber con sus intervenciones y contraer más base monetaria”.

La duda de los analistas es hasta donde llega el poder de fuego del Central. Para Corujo, “la mejor forma de frenar una corrida cambiaria es provocar un shock fuerte inicial -un cañonazo-; y sin dar señales sobre las reglas de intervención. Intervenir ‘de a poco’ puede ser contraproducente al jugar con las expectativas de devaluación, y por lo tanto, sobre la demanda real de dinero. Esta semana debería ser de artillería pesada sobre el mercado”.