Texto informativo – Fuente: iProfesional

Sin la presión de tener que renovar la totalidad de las Letes, pero con el riesgo país en el nivel más alto del año, el Gobierno sólo buscará colocar 700 millones de dólares en letras, lo que implica el 65% de lo que vence esta semana.

La Anses, a través su brazo financiero, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), en el año habría renovado sólo un 80% de su tenencia, guardando más fichas para las próximas subastas, cuando el factor electoral tenga un mayor impacto.

En concreto, el 12 de abril vencen Letes en dólares por u$s1.066 millones, de las cuales unos u$s812 millones están en manos de inversores privados y los u$s215 millones restantes en organismos del sector público. Hacienda llamó a licitar un máximo de u$s700 millones (65,5% del vencimiento) y en el mercado no creen que amplíe el monto a colocar, en línea con lo que viene haciendo en las últimas subastas.

“No veo que sea una emisión mala. Han bajado el monto a emitir, imaginándose por donde va a venir el rollover”, sostiene Santiago López Alfaro, socio y director de Delphos Investment. “Todavía por un par de emisiones lo deberían tener controlado”, agrega.

En la licitación que cierra hoy ofrecen letras que vencen el 15 de noviembre, lo que las convierte en las primera Letes post elecciones. Sin embargo, en el mercado ven distintos factores por el cual el efecto electoral aún no golpea de lleno a este título.

Primero, porque si bien vence después de los comicios presidenciales, tiene aún por delante la fecha de un eventual balotaje. Segundo, y lo más importante aún, es que sea quien sea el ganador, en esa fecha aún sigue gobernando la gestión actual.

La última a una tasa del 4,5%

“Puesto que estas letes vencen en noviembre de 2019, no vemos riesgo electoral aún que genere una baja en la demanda del instrumento y su consiguiente aumento en la tasa a pagar”, destaca Federico Broggi, analista de Invertir en Bolsa.