Texto informativo – Fuente: iProfesional

En las últimas dos semanas, con el dólar estable y hasta debajo de la zona de no intervención, el Banco Central aceleró el ritmo de baja de tasas, con un recorte de más de 10 puntos en nueve ruedas, que llevó al rendimiento de la Leliq al 46,24% anual.

Sin embargo, en el mercado creen que en los próximos días el proceso de baja comenzará a ser mucho más gradual y hasta quizá podría hacer una pausa, para ubicarse, al menos en el mediano plazo, en un piso del 43% anual.

Además, el viernes a última hora el organismo monetario emitió la Comunicación A 6647 con la cual buscó ponerle un freno al carry trade que hacían algunos inversores con la tasa de la Leliq, limitando desde fines de abril la tenencia de los bancos al 65% de sus depósitos o al 100% de su Responsabilidad Patrimonial Computable (RPC).

Si bien bajo el esquema actual del BCRA la tasa es endógena -con lo cual la define el mercado-, el organismo monetario fue el que aceleró ese proceso de bajas con un cambio en el modo en que licita sus letras. Desde el 28 de enero anuncia un monto a colocar que luego no amplía, y así obliga a los bancos a realizar ofertas de tipos de interés más bajos para evitar quedara fuera.

En tanto, con las ventas de dólares inyectó liquidez que generan una mayor oferta por Leliqs y acentuaron el recorte.

Ahora, la pregunta que domina la City es: ¿las tasas en pesos están cerca de llegar a su piso? ¿Cómo impactará la nueva medida en las licitaciones diarias? ¿Cuál es nivel tolerable para que no despierte a la demanda de dólares? ¿Qué es lo que piensan en el Banco Central respecto al futuro de los tipos de interés?