Texto informativo – Fuente: Clarín

Analistas dudan de que con el crecimiento de la economía alcance para reactivar el crédito.

La semana pasada, Gustavo Cañonero, vicepresidente primero del Banco Central, encendió la polémica al decir que será la recuperación de la economía la que impulse la reactivación del crédito y no al revés. Así le quitó peso al planteo del empresariado que pide acelerar la baja de las tasas para que -a través del financiamiento- se termine con la recesión.

El argumento de Cañonero se basa en que el crédito al sector privado representa solo el 5% del PBI, contra el 80% de relevancia que tiene en países como Chile. Según los analistas, en Argentina la participación del crédito es un poco mayor, en torno al 12%, aunque de todos modos sigue siendo bajísima.

Ayer, la tasa de interés de las Leliq volvió a bajar mínimamente y cerró en 56,3%. Para el Central, la tasa es un instrumento clave para mantener la estabilidad cambiaria: no quieren que una baja rápida dispare el dólar y lleve a una nueva escalada inflacionaria.

Jorge Vasconcelos, director del IERAL, sostiene que si bien el crédito tiene poco peso, “existe un sistema financiero en la sombra. Cuando la tasa sube se encarece el capital de trabajo de las empresas”. Vasconcelos hace referencia al sistema de financiamiento al que se ven obligadas muchas pymes: descontar cheques diferidos. “El valor presente del stock de cheques cae con la suba de la tasa y devalúa el capital de trabajo . Además, en el consumo y en la renovación de bienes de capital, la tasa de interés es un costo-oportunidad: puede determinar que esa compra se hago hoy o se deje para más adelante”.