Texto informativo – Fuente: iProfesional

Del peor de los mundos al mejor de los escenarios? Así, sin escala ni justificación aparente, los títulos argentinos pasaron de derrapar en los últimos dos meses del año a recuperar rápidamente posiciones.

El malhumor de finales del 2018, con un riesgo país -la tasa que paga la Argentina por sobre los bonos de Estados Unidos considerados libre de riesgo- que llegó a tocar los 840 puntos básicos, lo máximo de la era Macri, había vuelto a instalar la incertidumbre acerca del potencial repago de la deuda.

Pero el inicio del 2019 comenzó con un rally alcista de los títulos públicos que no solo comprimieron ese diferencial de tasas, sino que los devolvió a las cotizaciones previas a la ola de ventas de noviembre-diciembre pasado.

Los ejemplos de la recuperación ahora abundan:

-Los títulos que habían superado la barrera psicológica del 10% de rendimiento y en dólares, ya volvieron a quedar por debajo de ese preocupante umbral.

-Uno de los exponentes de este rally es el Bonar 2024 (AY24), uno de los más castigados porque vence mucho más allá de las presidenciales: pasó de rendir 14,5% a 10,5%.

-A todo esto, el riesgo país -que supo estar en 840 puntos- ahora cotiza en torno a las 670 unidades, marcando una reducción de 170 puntos en escasas semanas.

-Los que vencen en el cortísimo plazo, como el que caduca en abril de este año y que supo estar en 10% de tasa en el peor momento de la crisis en septiembre del año pasado, también siguió recuperando terreno y ahora cotiza a 3,5%.

-Además, mientras continúa la caída del riesgo en la curva soberana en dólares, comienza a observarse una compresión de esas tasas en las emisiones ley local. El diferencial de interés entre bonos ley internacional y ley local había aumentado fuertemente las primeras semanas de enero, alcanzando niveles máximos de los últimos dos años.