Texto informativo – Fuente: Ámbito Financiero

En un informe, una consultora asegura que “los ratios actuales son notoriamente más saludables que los observados a comienzos de 2018″. Dos factores, sin embargo, podrían poner en peligro a estos instrumentos.

Los ratios actuales de los instrumentos de esterilización del Banco Central (BCRA), como Lebacs, Leliq y Pases, son “notoriamente más saludables” que los observados a comienzos de 2018, pero el sendero conduciría nuevamente a una situación “insostenible”.

Así lo asegura un informe de la consultora Ficonomics, donde se asegura que desde la masificación de estos instrumentos mucho se especuló con la sustentabilidad de cada programa monetario y, en particular, sobre los efectos que dichos instrumentos podían tener sobre el resto de las variables de la economía.

“Los ratios actuales son notoriamente más saludables que los observados a comienzos de 2018, lo cual parecería indicar una sustancial mejora en sustentabilidad. La relación de estos instrumentos sobre la base monetaria y sobre los Plazos Fijos (sobre los cuales gravitan actualmente) aún parece lejos del 100%”, indica el estudio.

Agrega: “Sin embargo, un análisis algo más detallado nos indicaría que, en términos prácticos, el sendero conduce nuevamente a una situación insostenible, sólo que aún queda bastante por recorrer si se lo compara con un año atrás”.

De acuerdo al informe, “analizando a mediano plazo, el sistema parece insostenible. En particular, debido a que la velocidad de crecimiento natural de las Leliqs sería la capitalización de su tasa de interés (ya que hay un compromiso de mantener fija la base monetaria), mientras que los plazos fijos están estancados en términos nominales desde enero, crecieron muy poco (3%) desde noviembre, y con la esperada volatilidad cambiaria parece difícil que muestren una dinámica de crecimiento en el corto plazo”.